
我们在上周周报中详细讨论过二级市场的新变化。随着年报及一季报逐渐进入披露期,考虑到行业龙头在转债市场的选择有限,我们建议关注部分前期预期较弱,但近期出现一定好转态势的相关板块。除去传统的基本面alpha,我们进一步关注正股层面波动率下的潜在个券alpha,其中尤以已经下修个券为方向。当前发行人已经较为充分地了解转债这类产品的特性,下修转股价往往不是发行人的最终目的、可能只是一个开始,因此其中或存在潜在的aphla机会。至于传统的beta机会我们依旧重申精挑细选、去弱留强的宗旨,大基建、5G等板块依旧是重点方向。
今年3月5日在全国两会的政府工作报告中指出中国将在2018年削减煤炭产能1.5亿吨。2017年于10月份提前完成煤炭去产能1.5亿吨的目标。截止2017年年年底全国煤矿数量将从2015年的1.08万处进一步减少到7000处左右。随着煤炭落后产能淘汰进程的加快,煤炭行业供大于求的局面得到明显好转,煤炭价格整体高位运行,煤炭企业经营环境不断得到改观,煤炭行业集中度越来越高,行业竞争力水平也将不断提升,另外优质产能也在逐步释放中,对于后期煤炭行业的稳健发展将起到积极作用。今年1-7月,退出煤炭产能8000万吨左右,完成全年任务1.5亿吨的50%以上。
大力发展资本市场,为实体经济发展提供更高水平、更有效率的金融服务,是推动我国经济高质量发展的重要保障,也是推动经济实施产业升级和结构转型的重要推动力。吸引长期资金入市,保障上市公司的质量,这是资本市场长期健康发展的基础。培育中长期的投资者,培育各类机构投资者,全面改善市场生态,是下一步的重点工作。
值得注意的是,在2015年和2016年成立的诸多保本基金合同中可以发现,由于担保机构承担了风险,所以保本基金的管理费相对较高。投资者即便选择最终到期保本,在近几年的投资收益也不太理想,这些保本基金的赎回费率也处在很高的水平(一般为1.5%),投资者的中期赎回行为极有可能会导致实质性的亏损,持有保本基金到期也成为了众多投资者较为一致的选择。
根据工商信息显示,目前东吴保险的股东共有20家,国营企业占比超过72.47%。在所有股东中,占股10%以上的有4家,大股东为占股20%的苏州国际发展集团有限公司,该公司为苏州国际发展集团为苏州市国有资产管理委员会全资子公司;其次是占股14%的苏州高新区经济发展集团总公司,占股12%的江苏沙钢集团有限公司,占股10.725%苏州创元投资发展有限公司,以及占股10%苏州工业园区经济发展有限公司。记者注意到,根据东吴保险发布的第三季度偿付能力报告显示,在40亿注册资金中,超过8亿元处于质押状态。
截止12月18日,唐山主焦煤A11-12,V22,S0.8-0.9,G>85,Y17-23价格为1575元/吨,较年初的1520元/吨上涨55元/吨,涨幅为3.62%。2.焦煤产量与供需2018年1-10月我国累计生产炼焦煤35820万吨,同比去年前十月份下降3.17%。2018年焦煤单月产量基本维持在3500万吨之上3750万吨之下。截止2018年10月炼焦煤的整体产量较去年减少,主要是受环保的影响,预测今年全年产量大致在42984万吨。今年汾渭平原地区受环保影响较大,且监察较其他地方更严,今年焦煤结构性供应明显,且下半年这种现象更为凸显。